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投资备忘录之八: 人生资产配置中的三原则

三是一个神奇的数字。“三生万物”是中国古代老子《道德经》对“大道自然”的描述,西方国家最重要的立国之本是“三权分立”,而“三角形的稳定性”也成为了人类的普遍共识,三代表了稳定性、坚固性、均衡性。有趣的是,个人资产配置中也有三原则的应用。

 

人生不同阶段的目标是不同的。当我们还年轻且原始积累尚未完成的时候,确实没有做资产均衡配置的需求,这一阶段我们可以把鸡蛋放在一个篮子里并且看好它,通过All in乃至加上杠杆进行充分博弈。但当我们年龄渐长且完成资产积累的时候,资产分布的均衡性、稳定性的诉求就凸显了。此时,就可以发挥资产配置“三原则”的作用了。

 

假设我们手里有一大笔钱,那么我们可以把钱分成三份:一份继续支持自己的事业更上一层楼;一份拿出来做自己喜欢的事情(人生欢喜,难能可贵);第三份就要给自己家庭和家族后代安排一个保障,无论个人如何辉煌,家族后代的生生不息始终是一个关注点。这种安排兼顾到事业、个人兴趣与家庭家族三个方面,也是人生完满必须作答的答卷。当然,对大部分企业家而言,事业和兴趣是高度重叠的,此时事业上就可以超额配置到总资产的三分之二。

 

毕竟,财富到一定的等量级之后,继续沿着单一轨道去进攻,创富的作用已经开始边际递减了,甚至令整体资产的风险骤增。创富不易,守富更难,令人扼腕的是,大部分事业有成的企业家并未留意到资产规模成长之后风险的悄然累积。例如许多企业家的财富大部分分布于上市公司股份,最终在今年这一轮股市大跌的过程中,个人及家族财富消耗殆尽,有高杠杆者,更是血本无归。

 

比尔·盖茨在人生的资产配置中无疑做的更好。2008年6月27日,53岁的比尔·盖茨正式退休,但仍作微软董事长保证公司的运营,并把580亿美元个人财产捐到比尔和梅琳达·盖茨基金会,聘请第三方的专业机构进行资产管理,把原来微软上市公司股票占自己资产的比例从最初90%左右的占比,下降到5%左右(期间有纪律的减持微软股票),同时增加其他的资产配置,包括私人股权、债权、实物资产、不动产等等。而比尔·盖茨自己则把资产管理的增值部分放到的全球慈善事业上去,这也给他及太太带来无尽的欢喜。

 

在完成财富的原始积累之后,大类资产配置逐渐过渡到“事业”、“欢喜”及“保障”的“三角形稳定”状态,形成人生资产配置上形成“进可攻退可守”的状态,才是人生及家族追求的最佳状态。