投资备忘录之十九： 保持冗余及耐错性，是家族基金长期存续的唯一法则

前言：睿德信认为，我们对这个世界知之甚少，但是我们总想着取得更好的成绩，故错误在所难免。管理家族基金的核心理念是超长存续，所以我们要保持冗余，让投资组合有耐错性。保持冗余的意思是凡事都要留有余地，要为不确定性的最坏部分做打算。耐错性的意思是...

投资备忘录之十八： 家族基金资产配置的三大检视维度

前言：资产配置(Asset Allocation)是指根据整体投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在高流动性和低流动性资产之间、低估类别和成长类别、各种大类投资品类之间等进行分配。睿德信认为，大部分家族基金短时间消亡或者失败的主要原因是...

投资备忘录之十七： “摩擦成本”对长期投资的巨大影响

前言：摩擦成本是指在投资过程中，由于投资团队、投资架构、投资策略等不合理或者非优化安排，而引起了正常支出成本之外所消耗的成本。摩擦成本具体包括了时间摩擦成本、费用摩擦成本、税务摩擦成本等等。这些成本在短期或者单个项目投资时候，对利润的侵蚀并...

投资备忘录之十六：未来十年，超配"硬核资产"

前言：家族基金及捐赠基金的投资与资产配置，与私募基金有较大的不同。私募基金有经营期限的限制，多为5-7年，且追求绝对回报，经营期间对现金流没有要求，项目退出要明确。家族基金多数没有经营期限的限制，经营越长越好，对现金流要求较高（每年都需要稳定...